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來源：數(shù)匯資訊 閱讀量：4510次
外匯和股票，是備受關(guān)注的兩大投資領(lǐng)域。一直以來，以外匯為主導(dǎo)的貨幣市場和以股票為主導(dǎo)的資本市場都存在著內(nèi)在關(guān)聯(lián)效應(yīng)。而它們互相之間的影響，就好像是“蛋生雞還是雞生蛋”這個永恒的問題，有著復(fù)雜的邏輯關(guān)系。
我們都知道，匯市是極容易收到一國經(jīng)濟影響的市場，而股市又是一個國家經(jīng)濟發(fā)展狀況的“風向標”，所以，一般來說，這二者是一種正相關(guān)的關(guān)系，也就是說強勁的股市對應(yīng)堅挺的貨幣，低迷的股市對應(yīng)疲軟的貨幣，比如近日A股大跌就與人民幣的貶值相伴。但是在有的時候，情況又會有所不同，甚至正好相反，這可能是由于其他因素的影響。
一、匯市對股市的影響
匯市對股市的影響，也就是匯率對股價的影響。通常來說，當一個國家的貨幣升值的時候，客觀上代表該國資產(chǎn)價格上漲，以及經(jīng)濟發(fā)展較好，所以相應(yīng)的，其股市的發(fā)展也較好，股市也就比較容易上漲。反過來，當貨幣貶值的時候，往往代表著經(jīng)濟的衰退，股市相應(yīng)的也會表現(xiàn)較差。這里我們說的是被動的升值和貶值，比如97年的亞洲金融危機，就是幾個國家的貨幣紛紛被擊敗，被迫發(fā)生貶值，結(jié)果引發(fā)了股市的暴跌，進而蔓延成系統(tǒng)性的金融危機。
但是，由于貨幣是一國的命脈，所以它往往是可以被國家的央行影響和掌控的，所以除了被動的變化以外，還有央行主動進行的操作。當一國經(jīng)濟發(fā)展過熱，央行可能會加息控制通脹，這時可能會打擊股市，但如果當時外匯市場更加關(guān)注的是利率的高低時，這個貨幣反而會堅挺。比如說，日本推行安倍經(jīng)濟學，通過不斷地釋放流動性，引導(dǎo)通脹的方式來實現(xiàn)日元的主動貶值，這個期間，雖然日元是貶值的，但這些操作無疑是利于股市上漲的，所以日元就出現(xiàn)了貶值與股市大漲同時存在的現(xiàn)象。
歸結(jié)起來說，匯率的變化會對股市造成影響是因為它影響了一國經(jīng)濟，而匯率對一國經(jīng)濟的影響程度取決于這個國家對外開放的程度。對外開放程度越高，匯率變化所造成的震動也會越大。受匯率影響最明顯的是一個國家的對外貿(mào)易。具體來說當一個國家的貨幣升值的時候，它的出口競爭力就會減弱，相應(yīng)的企業(yè)的營業(yè)額、利潤和財報會受到影響，股票的價格也會下跌，對于以來原材料進口為主，主要在國外銷售的企業(yè)來說，股價則有可能上漲。而對于另外一些與進出口貿(mào)易不大相關(guān)的產(chǎn)業(yè)來說，其股價所受的影響就會較小。
二、股市對匯市的影響
說完了匯率對股市，我們再來說說股市對匯市。影響匯率最重要的因素，就是國際間的資本流動，而資本流動又取決于市場的預(yù)期。當一個國家的股市表現(xiàn)較好的時候，市場會普遍覺得該國的經(jīng)濟狀況和前景都比較好，也愿意去購買這個國家的股票，而購買一個國家股票之前，當然要兌換該國的貨幣，這常常會促進對該國家貨幣的需求量，使得該國家貨幣也會升值。
外匯投資者們也會密切地關(guān)注全球幾個主要國家的股市表現(xiàn)，隨時準備著將資金從一個國家轉(zhuǎn)移到另一個國家，所以股市表現(xiàn)好，匯率也可能會升值，表現(xiàn)糟糕則會貶值。
在這里我們要著重說一下的就是美股，由于美元的特殊地位，它的一舉一動都牽動著整個外匯市場。美元的走勢經(jīng)常與美國股票市場的的變化保持相當程度的聯(lián)動性，它們之間的關(guān)系可以說是相輔相成的，一般為同方向變動。投資人可以理解為股市上漲推動了美元的強勢，也可以理解為美元的強勢進一步刺激了股市的飆升。而美元又是交易量最大的貨幣，外匯市場上大多數(shù)人都在進行直盤交易。因此美股的變動，對于整個外匯市場來說都是一件非常值得關(guān)注的事情。
相應(yīng)的，我國的股市對于匯市的影響并不算大，這主要是由于我國采取的是盯住一籃子貨幣的，有管理的浮動匯率制度，匯率的影響主要依據(jù)央行的指引。而且我國的資本賬戶并沒有完全對外開放，政府有能力來管控跨境的資本流動，因此我國的股市對外匯市場的影響有限。不過，此次A股市場慘烈的“千股跌?！边€是與人民幣的短期貶值“攜手共退”了，19日人民幣兌美元盤中最低跌到了6.4754，較前日收盤貶值600個基點。
事實上，股市和匯市所受的影響因素有很多重合之處，互相也會影響，所以經(jīng)常會“神同步”，比如此次中美貿(mào)易摩擦可能升級，市場避險情緒上升就是二者同步下跌背后的原因之一。事實上不僅僅是中國，美聯(lián)儲的頻繁加息和貿(mào)易戰(zhàn)引起市場避險情緒上漲，資本大量從亞洲外逃，很多國家都遭遇了“股匯雙殺”。
三、股票指數(shù)與貨幣對
既然知道了股市和匯市會有一定的聯(lián)系，我們就來看看具體的指標之間的關(guān)系。我們都知道，股票指數(shù)是衡量一個股市強勁或者低迷最直觀的標準。想利用股票市場判斷貨幣對的變化情況，我們首先要注意幾個著名的股票指數(shù)，它們就是道瓊斯指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)和DAX指數(shù)，它們分別對應(yīng)了三種交易量極為活躍的貨幣，也就是美元、日元和歐元。
事實上，從過去的數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，它們在很多時候也確實是相關(guān)的。也就是說，理論上來講，道瓊斯指數(shù)上漲，表示美元走強，美元兌非美貨幣（例如美元/日元或者美元/歐元）會上漲；日經(jīng)指數(shù)上漲，表示日元走強，美元/日元會下跌；DAX指數(shù)上漲，則對應(yīng)歐元上漲，美元/歐元或者日元/歐元就會下跌。
當然，就像我們上文提到過的，股市和匯市存在著一定的相關(guān)性，這個相關(guān)性是歷史數(shù)據(jù)可以證明的。但它并不是絕對準確的，它提供給投資者的是一個值得警惕和參考的指標，也就是說投資者在得知股市變化的時候，不要忘記自己手里相應(yīng)的貨幣對。而在進一步判斷的時候，還是要注意引起相應(yīng)變化的基本面因素，比如是否是某些政策頒布或者是政治事件等等引起的。同時也要仔細研讀市場的情緒，很多時候市場是非理智的，這會加深一部分影響，甚至將市場引向一個不可控制的發(fā)展方向。
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