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        高頻數(shù)據(jù)顯示，無論從需求面看還是從生產(chǎn)面看，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢平穩(wěn)狀態(tài)。隨著政策持續(xù)審慎，政策以防風(fēng)險(xiǎn)為主，資金持續(xù)偏緊，利率水平顯著攀升，將對需求形成明顯抑制。隨著地方政府債務(wù)管控加強(qiáng)，基建投資將延續(xù)下行態(tài)勢。而房地產(chǎn)銷售回落將帶動(dòng)房地產(chǎn)投資回落，制造業(yè)盈利改善集中在無法擴(kuò)產(chǎn)的上游，因而制造業(yè)投資可能持續(xù)低迷。需求疲弱環(huán)境下經(jīng)濟(jì)將延續(xù)放緩態(tài)勢。

        企業(yè)盈利繼續(xù)放緩，下行趨勢可能延續(xù)。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)盈利保持放緩態(tài)勢，12月當(dāng)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長10.8%，這是工業(yè)企業(yè)利潤增速連續(xù)第4個(gè)月下降。利潤下降主要由于需求增速放緩。需求放緩一方面降低工業(yè)主營業(yè)務(wù)收入；另一方面，需求放緩將帶動(dòng)工業(yè)品價(jià)格漲幅收窄。銷量增速下降與價(jià)格漲幅收窄將共同推動(dòng)盈利增速持續(xù)回落。同時(shí)，工業(yè)品價(jià)格下降帶動(dòng)企業(yè)補(bǔ)庫存意愿下降，而應(yīng)收賬款增速提升顯示信用風(fēng)險(xiǎn)存在增加風(fēng)險(xiǎn)。

        財(cái)政收入持續(xù)放緩，將抑制財(cái)政支出空間。12月份財(cái)政赤字再度擴(kuò)張，單月財(cái)政赤字為1.3萬億元，同比增加225億元。主要受12月財(cái)政收入疲弱影響。近期地方政府進(jìn)入數(shù)據(jù)集中擠水分階段。而財(cái)政收入虛增是地方政府過去數(shù)據(jù)造假的常用方法之一，地方政府?dāng)?shù)據(jù)擠水分將導(dǎo)致財(cái)政收入增速持續(xù)承壓。而財(cái)政收入放緩將限制財(cái)政支出能力，進(jìn)而對財(cái)政政策形成限制，導(dǎo)致財(cái)政政策被動(dòng)收緊。

        一周信息簡述：生產(chǎn)面弱勢平穩(wěn)。六大發(fā)電集團(tuán)耗煤量同比漲幅大幅改善，本周同比上漲45.6%，漲幅較上周大幅擴(kuò)大34.3個(gè)百分點(diǎn)。本周高爐開工率為64.1%，與上周持平。

        食品價(jià)格繼續(xù)下跌。本周商務(wù)部食品價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌0.1%，比上周擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。蔬菜價(jià)格較前一周環(huán)比下跌1.4%，跌幅較上周擴(kuò)大2.3個(gè)百分點(diǎn)。

        生產(chǎn)資料價(jià)格下行。本周商務(wù)部生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌0.4%，較上周擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。能源價(jià)格指數(shù)較前一周上漲0.1%，黑色金屬價(jià)格較前一周下降1.4%，有色金屬周環(huán)比下降1.7個(gè)百分點(diǎn)，化工產(chǎn)品較前一周上漲0.1%。