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高頻數(shù)據(jù)顯示,無論從需求面看還是從生產(chǎn)面看,經(jīng)濟繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢平穩(wěn)狀態(tài)。隨著政策持續(xù)審慎,政策以防風險為主,資金持續(xù)偏緊,利率水平顯著攀升,將對需求形成明顯抑制。隨著地方政府債務管控加強,基建投資將延續(xù)下行態(tài)勢。而房地產(chǎn)銷售回落將帶動房地產(chǎn)投資回落,制造業(yè)盈利改善集中在無法擴產(chǎn)的上游,因而制造業(yè)投資可能持續(xù)低迷。需求疲弱環(huán)境下經(jīng)濟將延續(xù)放緩態(tài)勢。
企業(yè)盈利繼續(xù)放緩,下行趨勢可能延續(xù)。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)盈利保持放緩態(tài)勢,12月當月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長10.8%,這是工業(yè)企業(yè)利潤增速連續(xù)第4個月下降。利潤下降主要由于需求增速放緩。需求放緩一方面降低工業(yè)主營業(yè)務收入;另一方面,需求放緩將帶動工業(yè)品價格漲幅收窄。銷量增速下降與價格漲幅收窄將共同推動盈利增速持續(xù)回落。同時,工業(yè)品價格下降帶動企業(yè)補庫存意愿下降,而應收賬款增速提升顯示信用風險存在增加風險。
財政收入持續(xù)放緩,將抑制財政支出空間。12月份財政赤字再度擴張,單月財政赤字為1.3萬億元,同比增加225億元。主要受12月財政收入疲弱影響。近期地方政府進入數(shù)據(jù)集中擠水分階段。而財政收入虛增是地方政府過去數(shù)據(jù)造假的常用方法之一,地方政府數(shù)據(jù)擠水分將導致財政收入增速持續(xù)承壓。而財政收入放緩將限制財政支出能力,進而對財政政策形成限制,導致財政政策被動收緊。
一周信息簡述:生產(chǎn)面弱勢平穩(wěn)。六大發(fā)電集團耗煤量同比漲幅大幅改善,本周同比上漲45.6%,漲幅較上周大幅擴大34.3個百分點。本周高爐開工率為64.1%,與上周持平。
食品價格繼續(xù)下跌。本周商務部食品價格指數(shù)環(huán)比下跌0.1%,比上周擴大0.6個百分點。蔬菜價格較前一周環(huán)比下跌1.4%,跌幅較上周擴大2.3個百分點。
生產(chǎn)資料價格下行。本周商務部生產(chǎn)資料價格指數(shù)環(huán)比下跌0.4%,較上周擴大0.4個百分點。能源價格指數(shù)較前一周上漲0.1%,黑色金屬價格較前一周下降1.4%,有色金屬周環(huán)比下降1.7個百分點,化工產(chǎn)品較前一周上漲0.1%。